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家用电器研讨周报(2022年第25周):五部分联合发文鼓舞绿色智能家电下乡

发布时间:2022-10-01 06:29:59 来源:米乐体育中心

  工信部等五部分出台定见鼓舞家电下乡。(1)2022 年 6 月 17 日,工信部等五部分发布《关于推进轻工业高质量展开的辅导定见》,指出要引导绿色产品消费,鼓舞有条件的当地展开绿色智能家电下乡和以旧换新举动。(2 )与2008-2012 年那一轮家电下乡不同的是,本轮家电下乡较大程度上是当地层面牵头,而且更重视推进绿色和智能家电产业链。(3)在地产复苏的布景下,家电下乡有助于需求进一步康复,绿色和智能导向也有利于家电产品的均价提高。(4)从现在的方针施行看,广东、深圳、山东、北京等地补助力度较大。展望 2022Q2,家电板块的盈余上升+估值偏低,较好的装备时点逐渐接近。(1)盈余上升:稳增加方针继续发力,家电需求侧逐渐起稳;本钱方面,估计叠加基数上升,22 年上游本钱压力边沿递减,赢利改进。(2)估值偏低:中心家电股全体 PE 相对大盘的估值略低于前史均值。主张重视三条主线)获益于基本面复苏的传统龙头,重视海尔智家、美的集团、格力电器、老板电器;(2)获益于国内经济复苏,以及汇率海运等外部要素缓解的小家电,重视苏泊尔,新宝股份,小熊电器;(3)景气量高位的新式家电,相关标的有科沃斯、极米科技。

  基本面:地产承压至阶段性高点,空调内销预期体现活跃地产数据:1-5 月新房出售面积同比-23.6%,增速降幅进一步扩展。2022 年 1-5 月,商品房出售面积较 2021 年同期下降 23.6%。剖析原因:1)上海疫情重复的辐射效应导致东部区域楼市出售严峻受阻,全国商品房出售失掉首要增加动力;2)当下方针层虽密布出台新政但没有迎来成效收获期,购房者仍遍及处于张望状况,各区域楼市出售体现低迷进一步影响房企对地产出资的决心。展望未来,房地产出售与出资或将继续探底,商场亟需更大力度的稳增加方针以重塑预期。2022 年 1-5 月,房子新开工面积同比下降 30.6%,房子新开工受疫情连累严峻。2022 年 1-5 月,房子施工面积同比-1.0%;房子竣工面积同比-15.3%。家电产销:(1 )空调:出厂方面,5 月家用空调出货 1563 万台(yoy-1.6%),其间内销 937 万台(yoy+6.7%),稳增加方针继续发力,一起疫情缓解+夏日旺季接近,商场需求端预期体现活跃导致途径商备货志愿充沛,空调内销进一步回暖;5 月空调出口 625 万台(yoy-12.0%),同比增速转负但肯定量仍坚持高位。零售端:4 月空调全途径零售量/额同比-15.4%/-10.5%,较2019 年同期别离-57.0%/-57.2%,受疫情反扑全国范围内物流受阻及地产商场低迷影响。价格方面,3 月线上/ 线下价格保持增加,同比别离+7%/+15%;(2)大厨电:4 月油烟机全途径零售量/额同比-21%/-12%,较 19 年同期-30%/-21%;(3)冰箱&洗衣机:4 月冰箱全途径量/额同比为-5.6%/-6.9%,较 19 年同期-14.9%/-14.9%,4 月洗衣机全途径量/额同比为-21.0%/-16.9%,较 19 年同期-24.1%/-20.8%。(4)清洁电器:4 月清洁电器全途径出售量/额同比别离为-16.7%/-8.5%,线上零售量/额同比别离为-16.2%/-8.0%,线下零售量 / 额 同 比 分 别 -22.5%/-11.9% , 全 渠 道 量 / 额 较 2019 年 同期+2.0%/+37.7%。



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