为中美博弈的要害点：咱们以为，美国在工业链中占有了中心的研制规划，而低技能品类产品的进口比例正在被东南亚国家代替，进而对我国的中心品和部分制作设备的依赖度较高，经过对2018-2019年以来美国对我国加征的三轮关税及履行清单进行整理，能够发现对应至申万一级职业，机械设备、轿车零部件触及品类较多，

　　若关税影响放缓，咱们以为机械板块首要获益：依据第四批清单的履行情况，平缓之势预兆初显，咱们经过三个维度挑选出具有获益空间的优质企业，分别为春风动力、捷昌驱动、巨星科技等。

　　运费提高首要原因系船只运转功率低、空箱周转率缺乏：疫情期间集运需求旺盛，运价继续上涨，咱们以为运费升高是因为在需求升高的情况下运力的下降，而低运力是因为疫情导致船只运转功率低、空箱周转率缺乏。

　　咱们以为现在高运费的行情难以保持，未来有放缓的趋势：1)港口拥堵正在缓解、有用运力正在增加；2)疫情是航运问题的底子，疫情缓解后需求将放缓；3)集装箱得到充沛的补给，空箱缺少问题基本解决。咱们经过三个维度挑选出具有获益空间的优质企业，分别为久祺股份、海容冷链、银都股份等。

　　原材料提价对企业影响程度有限：本年原材料本钱遍及大幅上升，逻辑上来说，令制作业毛利率承压，可是，因为影响企业毛利率的要素比较多，原材料仅是其间的一个要素，咱们以为，假如重视毛利率的直接影响，或许其关于出资的指引性相对较弱，而盈余增速更有意义，原材料本钱缓解下，咱们挑选出获益优质企业新莱应材。

　　1)本钱上升，交期变长使得半导体下流工业出产受限，可是受制于上游职业因芯片供给偏紧形成的提产的减缓，专用机械设备和通用自动化职业需求边沿递减；2)未来，全球疫情的缓解使得供给才能得到康复，首要供给商的扩产进一步减缓商场的紧预期；3)国家方针层面临经销商抬价的镇压，以及国产代替的加快，将加大缓解下流厂商压力；4)达观估量最快将在21年4季度、失望估量在22年末有望完毕芯片供给层面的紧周期。咱们经过三个维度挑选出具有获益空间的优质企业，分别为兆威机电、佳士科技等。

　　危险提示：职业方针调整，下流出资不及预期，职业竞赛加重，原材料价格动摇等。

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