被任命为美国联邦交易委员会主席的莉娜•汗在美国国会到会提名承认听证会。图片来历：SAUL LOEB—POOL/GETTY IMAGES

　　跟着莉娜•汗被承以为美国联邦交易委员会（Federal Trade Commission）的主席，她现在有权遏止亚马逊（Amazon）不断添加的权利。完成这一方针很或许成为她的遗产，但只要在该委员会和司法部门充沛了解亚马逊的商业形式及其履行速度的情况下，这一方针才有望达到。

　　莉娜•汗于2017年宣布在《耶鲁法学期刊》（Yale Law Journal）上的那篇被广泛引证的文章责备亚马逊“反竞赛”，理由是“虽然亚马逊完成了惊人的添加，但赢利菲薄。”但实际并非如此：亚马逊已经成为地球上最有用的挣钱机器之一；在添加净新客户数量的一起，这家公司运用世界上最详尽的办法来不断改善客户体会。

　　当亚马逊能够发明如此多现金和客户数据的时分，为什么她的文章宣称亚马逊的战略是建立在“乐意保持亏本 ”的根底之上？

　　莉娜•汗选用传统的办法，即依据公认管帐准则（GAAP）的每股收益来衡量亚马逊的盈余才能。而要了解亚马逊——以及任何数字巨子——你需求重视它的现金出资报答率。实际上，亚马逊正是依据每股现金来衡量本身成绩的。

　　现金使得亚马逊能够给出高于竞赛对手的出价，并以其他公司无法比拟的奖赏招引人才。这也让该公司更有底气在立异方面承当危险。现在，依据一位最近离任的高管的说法，亚马逊每秒钟发布的改善多达300项，客户由此享遭到更快、更好、更廉价和更便利的体会。

　　亚马逊不需求运用掠取性定价（这通常会触发反垄断举动）来补偿管帐丢失。正是由于它一起为股东和客户发明了价值，其共同的商业形式才具有如此巨大的力气和令人惊叹的速度。而客户不会遭到损伤。

　　20世纪90年代，在互联网、浏览器的面世，核算才能快速添加而本钱急剧下降等趋势加快交融之际，亚马逊的商业形式横空出世。杰夫•贝佐斯——他尤为拿手运用一种具有百年前史，名为“算法”的技术——敏锐地捉住这个机遇，创建了亚马逊。他所依凭的是一种只适用于数字公司的新挣钱形式：收益递加准则。

　　任何一家在数字平台上运转、并以数字办法衔接客户和网络的公司，都能够发明持续添加的报答和现金毛利率。这是由于，一旦数字根底设施和数据布置到位，增量出售的本钱就变得十分小，甚至为零。如此一来，现金毛利率就会出现非线性添加。亚马逊的现金毛利率从开始的20%上升到2020年的40%左右。相比之下，在到2021年1月的财年中，沃尔玛（Walmart）的毛利率仅为25%。

　　收益递加准则与简直适用于一切公司的收益递减准则天壤之别。这些非数字公司处于下风，由于假如不加大对硬财物的出资，它们就无法持续扩展收入和客户数量。

　　到2026年，亚马逊能够在没有采纳任何掠取性行为的情况下，以40%的现金毛利率完成1万亿美元的营收。当这一点变得明晰时，监管当局就没有理由对这家科技巨子采纳举动。是的，亚马逊的商场力气在于其现有的商业形式。

　　莉娜•汗的才智、好奇心和详尽的研讨露出了当时监管办法的不足之处。现在，她有必要进一步展示其领导力，要设法让其他人（尤其是法庭）信任，定价和其他对顾客的显着损伤不再是查验反竞赛行为的有用规范。

　　反垄断法有必要转向一种全新的、愈加贴题的思维门户，以应对收益递加准则。假如不加以操控，这一准则就会把越来越多的权利会集在少量公司的手中。

　　为了打造一种新的反垄断办法，莉娜•汗和她的团队需求把握那些运用收益递加准则的公司的运营细节。这类公司的数量只会持续添加。

　　美国联邦交易委员会的团队应该设法找准他们对其他公司施加或或许施加的约束。前史数据、决议计划形式剖析和模仿将有所协助。

　　美国联邦交易委员会还有必要更新其思维和技术，以应对数字企业的实际。然后，它应该建立新的诉讼规范。

　　数字巨子给社会带来了巨大的立异和优点。但当权利过度会集在这些公司身上时，整个社会就会面对巨大危险。要找到正确的补救措施，监管组织就有必要从问题的本源着手，对这种现象进行准确的界定。（财富中文网）

　　本文作者拉姆•查兰著有32本书，包含6本议论公司管理的作品，以及《华尔街日报》（Wall Street Journal）畅销书《贝佐斯的数字帝国：亚马逊怎么完成指数级添加》（The Amazon Management System）。他在哈佛商学院（Harvard Business School）教了五年的反垄断课程，并以优异成绩取得该校颁布的公司管理博士学位和MBA学位。

　　跟着莉娜•汗被承以为美国联邦交易委员会（Federal Trade Commission）的主席，她现在有权遏止亚马逊（Amazon）不断添加的权利。完成这一方针很或许成为她的遗产，但只要在该委员会和司法部门充沛了解亚马逊的商业形式及其履行速度的情况下，这一方针才有望达到。

　　莉娜•汗于2017年宣布在《耶鲁法学期刊》（Yale Law Journal）上的那篇被广泛引证的文章责备亚马逊“反竞赛”，理由是“虽然亚马逊完成了惊人的添加，但赢利菲薄。”但实际并非如此：亚马逊已经成为地球上最有用的挣钱机器之一；在添加净新客户数量的一起，这家公司运用世界上最详尽的办法来不断改善客户体会。

　　当亚马逊能够发明如此多现金和客户数据的时分，为什么她的文章宣称亚马逊的战略是建立在“乐意保持亏本 ”的根底之上？

　　莉娜•汗选用传统的办法，即依据公认管帐准则（GAAP）的每股收益来衡量亚马逊的盈余才能。而要了解亚马逊——以及任何数字巨子——你需求重视它的现金出资报答率。实际上，亚马逊正是依据每股现金来衡量本身成绩的。

　　现金使得亚马逊能够给出高于竞赛对手的出价，并以其他公司无法比拟的奖赏招引人才。这也让该公司更有底气在立异方面承当危险。现在，依据一位最近离任的高管的说法，亚马逊每秒钟发布的改善多达300项，客户由此享遭到更快、更好、更廉价和更便利的体会。

　　亚马逊不需求运用掠取性定价（这通常会触发反垄断举动）来补偿管帐丢失。正是由于它一起为股东和客户发明了价值，其共同的商业形式才具有如此巨大的力气和令人惊叹的速度。而客户不会遭到损伤。

　　20世纪90年代，在互联网、浏览器的面世，核算才能快速添加而本钱急剧下降等趋势加快交融之际，亚马逊的商业形式横空出世。杰夫•贝佐斯——他尤为拿手运用一种具有百年前史，名为“算法”的技术——敏锐地捉住这个机遇，创建了亚马逊。他所依凭的是一种只适用于数字公司的新挣钱形式：收益递加准则。

　　任何一家在数字平台上运转、并以数字办法衔接客户和网络的公司，都能够发明持续添加的报答和现金毛利率。这是由于，一旦数字根底设施和数据布置到位，增量出售的本钱就变得十分小，甚至为零。如此一来，现金毛利率就会出现非线性添加。亚马逊的现金毛利率从开始的20%上升到2020年的40%左右。相比之下，在到2021年1月的财年中，沃尔玛（Walmart）的毛利率仅为25%。

　　收益递加准则与简直适用于一切公司的收益递减准则天壤之别。这些非数字公司处于下风，由于假如不加大对硬财物的出资，它们就无法持续扩展收入和客户数量。

　　到2026年，亚马逊能够在没有采纳任何掠取性行为的情况下，以40%的现金毛利率完成1万亿美元的营收。当这一点变得明晰时，监管当局就没有理由对这家科技巨子采纳举动。是的，亚马逊的商场力气在于其现有的商业形式。

　　莉娜•汗的才智、好奇心和详尽的研讨露出了当时监管办法的不足之处。现在，她有必要进一步展示其领导力，要设法让其他人（尤其是法庭）信任，定价和其他对顾客的显着损伤不再是查验反竞赛行为的有用规范。

　　反垄断法有必要转向一种全新的、愈加贴题的思维门户，以应对收益递加准则。假如不加以操控，这一准则就会把越来越多的权利会集在少量公司的手中。

　　为了打造一种新的反垄断办法，莉娜•汗和她的团队需求把握那些运用收益递加准则的公司的运营细节。这类公司的数量只会持续添加。

　　美国联邦交易委员会的团队应该设法找准他们对其他公司施加或或许施加的约束。前史数据、决议计划形式剖析和模仿将有所协助。

　　美国联邦交易委员会还有必要更新其思维和技术，以应对数字企业的实际。然后，它应该建立新的诉讼规范。

　　数字巨子给社会带来了巨大的立异和优点。但当权利过度会集在这些公司身上时，整个社会就会面对巨大危险。要找到正确的补救措施，监管组织就有必要从问题的本源着手，对这种现象进行准确的界定。（财富中文网）

　　本文作者拉姆•查兰著有32本书，包含6本议论公司管理的作品，以及《华尔街日报》（Wall Street Journal）畅销书《贝佐斯的数字帝国：亚马逊怎么完成指数级添加》（The Amazon Management System）。他在哈佛商学院（Harvard Business School）教了五年的反垄断课程，并以优异成绩取得该校颁布的公司管理博士学位和MBA学位。

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