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电气设备职业周报:从出口数据再看欧洲商场超预期

发布时间:2022-04-25 17:37:23 来源:米乐体育中心

  周专题:从出口数据再看欧洲商场超预期此前咱们首先发布深度陈述《寻觅超预期之欧洲——被轻视的光伏前锋》,本周组件出口数据发布,印证欧洲需求超预期。详细来看,2022Q1 欧洲前十国家组件出口累计16.6GW,同比增加137.13%,1-3 月出口规划别离为4.25(+134%)、5.69(+140%)、6.64(+137%)GW,接连4 个月完成翻倍增加,且呈现逐月向上的态势。欧洲需求之所以呈现超预期的耐性,咱们以为主要有三方面原因:1)碳减排认识更高,2030 年可再生动力电力占比方针现已提高至40%,此前为32%;2)地缘政治提高动力独立急切性,展开新动力需求增强。最新方针指引下,欧盟2030 年达观累计光伏装机规划估计到达1000GW,对应到2022-2025 年的新增装机,别离为39、59、83、112GW,四年复合增速到达44%。3)PPA 电价上涨保证高经济性,典型如2021 年末德国居民电价和欧洲光伏PPA 价格同比别离上涨了319%和17%。因而,咱们以为整个欧洲需求中枢上移,慎重/中性/达观判别下,2025 年欧洲光伏装机别离为80/96/128GW,CAGR 为28%/34%/44%,中国企业有望持续获益。

  风景储:需求景气向上无虞,掌握底部布局时机光伏方面,需求高景气连续,调整后性价比杰出,主张掌握底部布局时机。详细来看,1)海外,美国自组件扣押事情出货受阻,反躲避事情并未带来边沿显着改变,印度抢装3 月下旬已有表现并未影响增加大势,重点是欧洲方针持续加码,未来五年需求增速已调升至40%+;2)国内,地上电站价格承受度尚可,冷季往后逐渐加快,分布式连续景气。全体需求高景气无疑,硅料价格强势亦能印证此点。展望2 季度,依然锚定硅料开释节奏,Q2 硅料环比增量约在8%-10%,考虑薄片化可支撑组件放量10%以上,龙头叠加集中度提高更高增速可期。

  新动力车:价格传导构成预期,疫情扰动边沿改进新动力车板块近期连续调整,一是锂价上涨引发的产业链价格传导下,商场忧虑负反馈的呈现;二是疫情对轿车供应链影响较大,商场对短期景气的忧虑加大。随上海市经信委着手推进工业企业复工复产,疫情影响有望迎来边沿改进。关于产业链价格上涨,咱们以为锂电池的潜在需求或是显着高于实践生产才能的,当过量的潜在需求挤出后,职业需求仍由最紧缺环节的供应决议,职业仍可完成同比50%左右的增速。现在资料板块对应2022 年PE 仅25 倍左右、2023年不到20 倍,估值有安全边沿;环节可类比的是2021 年6 月光伏硅料价格中期改进的预期根本构成,一体化组件板块股价也随之见底,故也处于左边买点,相关标的或许提早抢跑。

  电力设备:新式电力系统成电网主线,持续看好自动化龙头电网方面,2022Q1 电网出资621 亿元,同比增加约15%,持续看好新式电力系统改造晋级。

  2022Q1 国网投标中,电网数字化设备第1 批次投标量较2021 年第1 批次增加较快,而且特高压发展敏捷,展开1 条沟通设备投标和3 条直流可研投标。持续引荐国电南瑞、苏文电能,主张积极关注其他新技能新方向;此外,特高压环节具有逆周期特点,出资建造有望超预期,主张注重。工控方面,3 月制造业PMI有所回落,持续引荐具有比例提高才能的龙头汇川技能、宏发股份和优质黑马麦格米特。此外,引荐两大低压电器龙头正泰电器、良信股份。



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