周专题：从出口数据再看欧洲商场超预期此前咱们首先发布深度陈述《寻觅超预期之欧洲——被轻视的光伏前锋》，本周组件出口数据发布，印证欧洲需求超预期。详细来看，2022Q1 欧洲前十国家组件出口累计16.6GW，同比增加137.13%，1-3 月出口规划别离为4.25(+134%)、5.69(+140%)、6.64(+137%)GW，接连4 个月完成翻倍增加，且呈现逐月向上的态势。欧洲需求之所以呈现超预期的耐性，咱们以为主要有三方面原因：1)碳减排认识更高，2030 年可再生动力电力占比方针现已提高至40%，此前为32%；2)地缘政治提高动力独立急切性，展开新动力需求增强。最新方针指引下，欧盟2030 年达观累计光伏装机规划估计到达1000GW，对应到2022-2025 年的新增装机，别离为39、59、83、112GW，四年复合增速到达44%。3)PPA 电价上涨保证高经济性，典型如2021 年末德国居民电价和欧洲光伏PPA 价格同比别离上涨了319%和17%。因而，咱们以为整个欧洲需求中枢上移，慎重/中性/达观判别下，2025 年欧洲光伏装机别离为80/96/128GW，CAGR 为28%/34%/44%，中国企业有望持续获益。

　　风景储：需求景气向上无虞，掌握底部布局时机光伏方面，需求高景气连续，调整后性价比杰出，主张掌握底部布局时机。详细来看，1)海外，美国自组件扣押事情出货受阻，反躲避事情并未带来边沿显着改变，印度抢装3 月下旬已有表现并未影响增加大势，重点是欧洲方针持续加码，未来五年需求增速已调升至40%+；2)国内，地上电站价格承受度尚可，冷季往后逐渐加快，分布式连续景气。全体需求高景气无疑，硅料价格强势亦能印证此点。展望2 季度，依然锚定硅料开释节奏，Q2 硅料环比增量约在8%-10%，考虑薄片化可支撑组件放量10%以上，龙头叠加集中度提高更高增速可期。

　　新动力车：价格传导构成预期，疫情扰动边沿改进新动力车板块近期连续调整，一是锂价上涨引发的产业链价格传导下，商场忧虑负反馈的呈现；二是疫情对轿车供应链影响较大，商场对短期景气的忧虑加大。随上海市经信委着手推进工业企业复工复产，疫情影响有望迎来边沿改进。关于产业链价格上涨，咱们以为锂电池的潜在需求或是显着高于实践生产才能的，当过量的潜在需求挤出后，职业需求仍由最紧缺环节的供应决议，职业仍可完成同比50%左右的增速。现在资料板块对应2022 年PE 仅25 倍左右、2023年不到20 倍，估值有安全边沿；环节可类比的是2021 年6 月光伏硅料价格中期改进的预期根本构成，一体化组件板块股价也随之见底，故也处于左边买点，相关标的或许提早抢跑。

　　电力设备：新式电力系统成电网主线，持续看好自动化龙头电网方面，2022Q1 电网出资621 亿元，同比增加约15%，持续看好新式电力系统改造晋级。

　　2022Q1 国网投标中，电网数字化设备第1 批次投标量较2021 年第1 批次增加较快，而且特高压发展敏捷，展开1 条沟通设备投标和3 条直流可研投标。持续引荐国电南瑞、苏文电能，主张积极关注其他新技能新方向；此外，特高压环节具有逆周期特点，出资建造有望超预期，主张注重。工控方面，3 月制造业PMI有所回落，持续引荐具有比例提高才能的龙头汇川技能、宏发股份和优质黑马麦格米特。此外，引荐两大低压电器龙头正泰电器、良信股份。

上一篇:电力设备与新能源：短期冲击带来布局机会需求长期向好趋势不改
下一篇:工业电气设备